Zwei Tage vor Apples Quartalszahlen hat Goldman Sachs das Kursziel für die Apple-Aktie von 340 auf 370 Dollar angehoben. Die Bank rechnet mit 110,1 Milliarden Dollar Umsatz und liegt damit über dem, was Apple selbst in Aussicht gestellt hat. Die Begründung zielt weniger auf das abgelaufene Quartal als auf das, was danach kommt.
Die Anhebung stammt aus einer Investorennotiz vom 27. Juli, wenige Tage vor der Veröffentlichung der Zahlen zum dritten Fiskalquartal am Donnerstagabend. Die Erwartungen liegen ohnehin hoch: Der Analystenkonsens sieht rund 108,9 Milliarden Dollar Umsatz und einen Gewinn von 1,89 Dollar je Aktie, nach 94 Milliarden Dollar und 1,57 Dollar im Vorjahresquartal. Mit 110,1 Milliarden Dollar liegt die Schätzung der Bank rund ein Prozent über diesem Mittelwert – und am oberen Rand von Apples eigener Prognose, die ein Umsatzplus von 14 bis 17 Prozent vorsah und damit bei höchstens 109,98 Milliarden Dollar endet.
Die Schätzungen im Detail
Die einzelnen Segmentprognosen ergeben in der Summe exakt den genannten Gesamtumsatz:
| Segment | Prognose | Veränderung zum Vorjahr |
|---|---|---|
| iPhone | 54,80 Mrd. $ | +23 % |
| Services | 31,40 Mrd. $ | +15 % |
| Mac | 9,28 Mrd. $ | +15 % |
| Wearables, Home und Zubehör | 7,79 Mrd. $ | +5 % |
| iPad | 6,83 Mrd. $ | +4 % |
| Gesamt | 110,10 Mrd. $ | +17 % |
Das iPhone allein stünde damit für knapp die Hälfte des Quartalsumsatzes, die Services für gut 28 Prozent. Beim iPhone soll ein um sieben Prozent gestiegener Durchschnittspreis das Wachstum tragen, zusätzlich zu höheren Stückzahlen. Innerhalb der Services rechnet die Bank mit nachlassender Dynamik im App Store, während produktnahe Dienste wie iCloud+ und AppleCare+ den Ausgleich schaffen sollen.
Ein Kursziel im oberen Mittelfeld
Im Vergleich mit anderen Häusern ordnet sich der neue Wert nicht an der Spitze ein:
| Institut | Kursziel |
|---|---|
| Bank of America | 380 $ |
| Goldman Sachs | 370 $ |
| Morgan Stanley | 364 $ |
| UBS | 296 $ |
Die Spannweite zwischen dem optimistischsten und dem vorsichtigsten Ziel beträgt damit 84 Dollar. Bank of America führt das Feld mit einer Kaufempfehlung an, UBS bleibt neutral eingestuft. Für Goldman Sachs selbst ist es die dritte Korrektur in diesem Jahr: von 330 Dollar im Januar auf 340 Dollar im Mai und nun auf 370 Dollar – insgesamt ein Plus von gut zwölf Prozent seit Jahresbeginn. Gemessen an dem Kursniveau, auf dem Apple am Dienstag erstmals fünf Billionen Dollar Börsenwert erreichte, liegt das neue Ziel knapp neun Prozent höher.
Warum die Preiserhöhung die Q3-Zahlen kaum berührt
Ein zentrales Argument der Bank ist die Preistreue der Kundschaft: Trotz der durch gestiegene Speicherkosten ausgelösten Preisanhebungen gewinne Apple weiter Marktanteile, weil die Käuferschaft vergleichsweise unempfindlich auf Preise reagiere. Die günstigeren Modelle iPhone 17e und MacBook Neo stützten diesen Effekt zusätzlich.
Belegen lässt sich das an den Zahlen vom Donnerstag allerdings noch nicht. Das dritte Fiskalquartal umfasst April bis Juni, die Preiserhöhungen traten erst Ende Juni in Kraft. Ihre Wirkung auf Absatz und Marge zeigt sich damit frühestens im vierten Quartal, das traditionell ohnehin das schwächste des Geschäftsjahres ist. Die These der Bank ist also eine Wette auf die kommenden Quartale, nicht eine Beschreibung der Zahlen, die jetzt vorgelegt werden.
Was am Donnerstagabend zählt
Als Risiken nennt die Notiz eine nachlassende Nachfrage, Störungen in der Lieferkette, Wettbewerbsdruck sowie regulatorische Eingriffe in den USA und international. Gerade der Lieferkettenpunkt ist konkret: Bei Mac mini und Mac Studio bestehen wegen der Chip- und Speicherknappheit weiterhin Wartezeiten von Wochen bis Monaten.
Interessanter als der Umsatz dürfte deshalb die Bruttomarge werden, für die Apple 47,5 bis 48,5 Prozent angekündigt hatte, sowie der Ausblick auf das laufende Quartal. Die Telefonkonferenz beginnt um 23 Uhr deutscher Zeit und dürfte die letzte sein, die Tim Cook als CEO führt, bevor er zum 1. September an John Ternus übergibt. (Bild: Shutterstock / Peshkova)
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